编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌，本周一(yī)众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投资价(jià)值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部(bù)分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开局不(bù)顺，最(zuì)新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhu城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌ān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或(huò)偏(piān)低(dī)的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来(lái)看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名(míng)的(de)还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司(sī)所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下(xià)半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高(gāo)确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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