金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交易的(de)白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云(yún)南省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有(yǒu高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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