分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)500孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理0万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人资(zī)格(gé)的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货(huò)币(bì)规(guī)模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

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