AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资(zī)派基铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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