今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即农村信用社几点上班下班时间将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机(jī)会(huì)选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的(de)决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。农村信用社几点上班下班时间>

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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