财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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