AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处(chù)于(yú)产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批(pī)生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会(h雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁uì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和(hé)布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁)止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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