财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观(guān)察(chá)到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题(tí)投(t朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积óu)资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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