“非农之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国(guó)5月非农(nóng)新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价(jià)显示(shì)，投(tóu)资者(zhě)预期的美联(lián)储7月加(jiā)息几(jǐ)率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会(huì)议期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè建军是哪一年)30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在(zài)美元和(hé)美债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中(zhōng)在(zài)教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数减少(shǎo)，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用(yòng)品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩(suō)的状态吻(wěn)合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市(shì)场和官(guān)方(fāng)的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数(shù)据(jù)，当前的就业市(shì)场(chǎng)状态可(kě)以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大时继(jì)续加息(xī)。美联储(chǔ)利(lì)率会议(yì)落地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态(tài)，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美国政府债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)落地，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计国际金(jīn)价在1950美(měi)元(yuán)/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项(xiàng)之一是额(é)外(wài)减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会(huì)议上(shàng)决(jué)定进(jìn)一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着(zhe)更多(duō)的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还(hái)在蚕食该(gāi)集团(tuán)的(de)市场(chǎng)份(fèn)额(é)，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升(shēng)至建军是哪一年每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该(gāi)低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议(yì)期间采(cǎi)取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石(shí)油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和(hé)金融(róng)稳定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格(gé)在六个(gè)月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是(shì)因(yīn)为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国(guó)之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国(guó)《金(jīn)融(róng)时报》援引知情(qíng)人(rén)士的话报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除(chú)非向基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访(fǎng)问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外(wài)长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期(qī)间表示，德国不认为北(běi)约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看(kàn)，美国债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国(guó)参议(yì)院通过(guò)债务上限(xiàn)法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时(shí)在美(měi)联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指数(shù)回(huí)落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场(chǎng)也(yě)在(zài)翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的(de)出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场供多(duō)需(xū)少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义大于经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的(de)重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到(dào)一(yī)个(gè)事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政治格(gé)局中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其(qí)实(shí)是有很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说非常小(xiǎo)，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无(wú)影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因为目前全(quán)年(nián)国产(chǎn)全乳的(de)最大(dà)产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果(guǒ)国储(chǔ)轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断(duàn)影响，再(zài)结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而(ér)天(tiān)胶下游需(xū)求(qiú)并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢(huī)复开割(gē)，预计(jì)6月中旬(xún)全面开(kāi)割(gē)，海南产区已经全面开割(gē)，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差(chà)变好。但(dàn)是由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面积(jī)开割(gē)，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的(de)因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因(yīn)此，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来(lái)看，东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍(réng)以消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体(tǐ)预期(qī)不同，但是整(zhěng)体来(lái)说此前市场对今(jīn)年的预期(qī)过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为(wèi)是国内需求不(bù)行(xíng)，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国(guó)银行危机(jī)和美债上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如(rú)美联储加息(xī)步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端(duān)仍然是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各(gè)产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度(dù)仍(réng)然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数量并不会(huì)少，包(bāo)括今年交割品(pǐn)的数量(liàng)。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预(yù)计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端(duān)没有天气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下(xià)半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市(shì)场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低位(wèi)才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和(hé)资金再次做多的(de)意(yì)愿。后续(xù)还需(xū)继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来(lái)新(xīn)的(de)阶(jiē)段性行(xíng)情。（有(yǒu)删(shān)减）

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