自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核(hé)心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的(de)估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数(shù)据，营(yíng)收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求(qiú)端，进一步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时(shí)期，价(jià)格下行压(yā)力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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