用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的(de)同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度报告(gào)，一季度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的(de)历(lì)史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资(zī)者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股(gǔ)价相(xiāng)对高(gāo)点进行了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投入(rù)资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高(gāo)点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末(mò)退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数(shù)量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式(shì)发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持续(xù)迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友云(yún)进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入来(lái)源并继(jì)续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过(guò)70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在(zài)4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向(xiàng)外部市(shì)场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到(dào)财务和股原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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