两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法

　　5月10日，有消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行(xíng)挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利率进(jìn)行(xíng)了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行(xíng)从自(zì)身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定(dìng)期(qī)存(cún)款之间的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低(dī)了(le)实(shí)体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行资(zī)产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一(yī)步下调要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而(ér)是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加(jiā)息周期(qī)基本结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障银行合(hé)理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调(diào)存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的(de)对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让(ràng)利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份(fèn)行及国(guó)有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开了(le)资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下(xià)降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低(dī)全社(shè)会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提(tí)供更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易(yì)下(xià)也可能会放(fàng)大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的(de)环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环(huán)境下，建议(yì)关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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