本轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前(qián)一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板行业(yè)需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩(jì)最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经(jīng)学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么diàn)池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本(běn)没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服务的(de)国家级高新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案(àn)，并根据(jù)客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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