今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据(jù)以及(jí)突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和医药低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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