金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思印度(dù)正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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