财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布(bù)公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组成的委(wěi)员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并(bìng)以(yǐ)一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债作为标(biāo)准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并没有发(fā)生“政府(fǔ)干预(yù)的(de)信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担保条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券的(de)优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大(dà)量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机(jī)者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违约掉期(qī)的作用(yòng)是在信贷(dài)事历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额(é)通常(cháng)等于参考资产的(de)面值减去(qù)违约(yuē)后的(de)市场(chǎng)价值。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责(zé)决(jué)定在(zài)这个地(dì)区是(shì)否发生了信贷衍生品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和清(qīng)算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的数据(jù)并未区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最新(xīn)评估。在本周(zhōu)二(èr)提交给美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的(de)损失，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从去年10月开(kāi)历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出(chū)手。历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么>

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合并交(jiāo)易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立(lì)运营。

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