个人养老金业务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始，个(gè)人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为(wèi)期一年(nián)的(de)试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力(lì)资源(yuán)和社(shè)会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了(le)解，在(zài)养(yǎng)老基金销售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发(fā)力，个(gè)人养老金业务也成为(wèi)大型(xíng)券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布(bù)局产(chǎn)品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募(mù)基(jī)金。据人社部(bù)个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具备保险(xiǎn正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗)兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金销售(shòu)资格(gé)，完(wán)成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金产品的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人(rén)向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客(kè)户服务办(bàn)理(lǐ)的(de)角度看，大部分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构(gòu)办(bàn)理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在(zài)服务(wù)体(tǐ)系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益(yì)多元(yuán)的产品货架能(néng)够(gòu)带给客户更好的(de)服务(wù)办(bàn)理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户对(duì)于金融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能(néng)力(lì)、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每(měi)类产品的特(tè)性(xìng)；结合存量客户(hù)的个性化(huà)画像和客(kè)户特点，为客(kè)户提供切实可(kě)行(xíng)的产(chǎn)品评(píng)估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，当前阶(jiē)段(duàn)认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福(fú)利(lì)动员(yuán)，二是(shì)个(gè)人养老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存(cún)比(bǐ)率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后(hòu)才能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择(zé)越多(duō)，困难越多(duō)。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称(chēng)，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金客(kè)户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大(dà)型商业(yè)银行(xíng)的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透(tòu)露，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过其(qí)渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业(yè)务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资(zī)金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同时开展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保险交易业(yè)务和(hé)理(lǐ)财(cái)交易业(yè)务。

　　正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗edata>

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业(yè)务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的全周(zhōu)期专业资(zī)配服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来(lái)”并(bìng)全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决(jué)方(fāng)案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位员工提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户(hù)前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务(wù)路上花费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的(de)个人养老(lǎo)金走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业(yè)员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)收益率(lǜ)和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务已然(rán)成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核心方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善客户(hù)服(fú)务(wù)体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，在客户分类服(fú)务(wù)方面，会(huì)根据国家政策(cè)选择社(shè)保关系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对(duì)理财有初(chū)步认(rèn)知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其(qí)他(tā)客户会随着试点扩大和(hé)客户画(huà)像的覆盖进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注企事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具(jù)有一定(dìng)经营规(guī)模的企业员(yuán)工，他们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备一(yī)定投(tóu)资(zī)意识和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过(guò)投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡(héng)、积(jī)极(jí)等(děng)不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计划(huà)。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户(hù)持(chí)续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会(huì)针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要(yào)求的金融(róng)机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公司需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金(jīn)第(dì)三支柱的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人(rén)养(yǎng)老金的认(rèn)知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通过(guò)上门(mén)服务的(de)方(fāng)式触达企业和客(kè)户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在(zài)App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在(zài)金(jīn)融科技应用方面(miàn)，引入智能(néng)科(kē)技和人(rén)工智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和(hé)算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的风险承(chéng)受能(néng)力、资(zī)产状况和目(mù)标(biāo)退休年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并(bìng)提供实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老诉求的(de)客户(hù)达成“千人千面”的个性化(huà)服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和(hé)年龄(líng)阶段的(de)客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都(dōu)是投(tóu)资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购的(de)产品又(yòu)是为(wèi)了满足(zú)养老需(xū)求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明(míng)显(xiǎn)，有的(de)类别(bié)更侧(cè)重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资(zī)产增(zēng)值；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到(dào)在保证(zhèng)其特(tè)点(diǎn)达(dá)到的同(tóng)时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回(huí)撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资(zī)者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目(mù)的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收(shōu)益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的(de)产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型(xíng)和目(mù)标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标和(hé)风(fēng)险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选择目标日(rì)期型(xíng)中的(de)稳健类产品，通过(guò)严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户(hù)相对(duì)稳健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际经验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波(bō)动，对(duì)于追求长期投资收(shōu)益(yì)的(de)客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比(bǐ)例资金在(zài)权益型资产上，实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长期资(zī)金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实(shí)现风(fēng)险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资(zī)者的(de)养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格(gé)意义上说是(shì)竞合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根(gēn)据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发挥自(zì)身优势(shì)，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是(shì)明(míng)确养(yǎng)老规划业务(wù)合规性，为不(bù)同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务流程的(de)投资(zī)者来(lái)讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一(yī)，难以进一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方案(àn)。未来期待(dài)能(néng)够从(cóng)政策端进一步简化投资者的(de)办理流程(chéng)，提(tí)升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入(rù)和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税(shuì)的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不想开户的(de)年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月底，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客(kè)户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了(le)解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需(xū)求，还需要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数(shù)产品流动性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投(tóu)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试(shì)点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，随着专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账(zhàng)户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和(hé)医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客(kè)户需求(qiú)出(chū)发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值(zhí)能力资产的(de)养老(lǎo)产品取决于发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人）的(de)产(chǎn)品设计能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务(wù)提(tí)供(gōng)商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在(zài)养老功(gōng)能(néng)方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发(fā)力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的(de)个(gè)人补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如银(yín)河证券(quàn)的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券已(yǐ)根(gēn)据(jù)在职群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期(qī)性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计(jì)出多层(céng)次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置(zhì)方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续(xù)卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不(bù)同养(yǎng)老需(xū)求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于(yú)个(gè)人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额(é)终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益(yì)性资产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化(huà)、多层级的养(yǎng)老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自研(yán)的年金综(zōng)合评价(jià)系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托(tuō)年金组合的(de)评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务(wù)背(bèi)后(hòu)的企业(yè)员工和机构事业单(dān)位(wèi)职工(gōng)。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年(nián)金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组合评价(jià)等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司(sī)自(zì)主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而(ér)推出(chū)的新(xīn)服务(wù)，体现了(le)在第二、三(sān)支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体(tǐ)系(xì)，充分利用金(jīn)融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度(dù)、有态(tài)度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制(zhì)度(dù)的(de)普及度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提(tí)升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度(dù)落(luò)地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人(rén)员(yuán)在具体(tǐ)实(shí)操过(guò)程中又遇到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会怎样(yàng)理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近(jìn)半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和国(guó)家社(shè)会保险公(gōng)共服务(wù)平(píng)台数据可(kě)知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍(wǔ)军(jūn)人等(děng)通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与(yǔ)个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地区(qū)金融(róng)机(jī)构工(gōng)作的(de)“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都将收(shōu)入(rù)的一(yī)部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她(tā)未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基(jī)本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在(zài)意的就是(shì)买个人(rén)养老金可(kě)以享受税(shuì)收优(yōu)惠(huì)，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业(yè)务的过程(chéng)中确(què)实(shí)会考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多(duō)一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养老金(jīn)账户，但完成资金(jīn)存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务(wù)的开展中(zhōng)感受到，一些客户开(kāi)了户但没存(cún)储(chǔ)的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太(tài)长，担(dān)心之后如果(guǒ)要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非(fēi)专(zhuān)门设(shè)计且收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也(yě)可以(yǐ)直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的(de)角(jiǎo)度谈到了(le)推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支(zhī)持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求更低(dī)风险等(děng)级(jí)的(de)产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到(dào)资产配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需(xū)要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才(cái)是(shì)更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗