分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至(z人次是指什么，人次是单位吗hì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来(lái)发(fā)展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者人次是指什么，人次是单位吗(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具(jù)有基金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当(dāng)人次是指什么，人次是单位吗报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的货币规(guī)模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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