金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面(miàn)，此阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结(jié)束到(dào)降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和政策的(de)不(bù)确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向(xiàng阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢)、经(jīng)济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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