“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口的(de)指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用，那么如(rú)何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了粤西是指什么地方3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口增速粤西是指什么地方情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年(nián)出口增速可能(néng)略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异(yì)和欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数(shù)据方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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