AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸引人全(quán)市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里，也有基(jī)金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外(wài)，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件和互(hù)联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关(guān)的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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