尽管(guǎn)周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来(lái)累计最(zuì)大跌幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年(nián) 机构(gòu)预计5月(yuè)见底(dǐ)后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子自年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的(de)表现。由于今年出现了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么三万日元等于多少人民币多少trong>今年演化为TMT大年的概率已经(jīng)非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参考历(lì)史的(de)调(diào)整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调(diào)整并没有结束(shù)。以TMT大年(nián)的规(guī)律和应(yīng)对策略，其中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有(yǒu)一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会(huì)有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了(le)2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调(diào)整比较早，见(jiàn)底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应的(de)推(tuī)动下，盛夏攻势(shì)开始的(de)时间(jiān)越来越早。对此，有(yǒu)业内人士预(yù)计，基本(běn)在一季报披露(lù)结束后，假设(shè)按此(cǐ)速(sù)度(dù)再调整一段时间(jiān)，估计在5月(yuè)基本见(jiàn)底后(hòu)将迎来(lái)“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。三万日元等于多少人民币多少>

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从应用(yòng)到硬件） 关注短期维(wéi)度(dù)业绩可能超预期(qī)的AI赋能(néng)消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密集(jí)披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐(zhú)渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动(dòng)是(shì)计(jì)算机占(zhàn)优，招商证券(quàn)张夏认为按(àn)照历史(shǐ)经验(yàn)，要么计算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到来，市场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全(quán)年主线的判(pàn)断，并建议关注短期维(wéi)度业绩可能超预(yù)期的部(bù)分消费板块，电子行业有望(wàng)体现出(chū)相对优势(shì)。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位(wèi)于AI服务器及相(xiāng)关(guān)电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)进(jìn)行(xíng)训练/推理的算(suàn)力(lì)载体和基础。数(shù)据量和(hé)算力的提升(shēng)明(míng)显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务(wù)器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海(hǎi)证券同样在(zài)研报中指出三万日元等于多少人民币多少，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认(rèn)，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)。

　　国(guó)联证券(quàn)4月20日(rì)研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指数级(jí)增(zēng)长，且(qiě)AI芯片国产替代(dài)速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模(mó)块、光芯(xīn)片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要环节，相(xiāng)关(guān)公司(sī)将深度(dù)受益AI带来的增量需(xū)求。建议关注(zhù)国产光模块龙(lóng)头公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光(guāng)迅(xùn)科技；高速光引擎光器件核心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片领军企业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在(zài)4月21日研报(bào)中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量(liàng)是普通服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型(xíng)和应用的落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增加，市(shì)场(chǎng)扩(kuò)容在即，建议关(guān)注沪电股份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策(cè)略表示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望受益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展。在(zài)终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终(zhōng)端设(shè)备(bèi)打开新成长空间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证(zhèng)券3月(yuè)31日研报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估(gū)值重塑(sù)逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持(chí)续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括海康威视(shì)、传音控股、视(shì)源股份(fèn)、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股(gǔ)份、创维数字(zì)等；2）受益(yì)于全球算力需求爆发式增(zēng)长(zhǎng)的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐(jiàn)歌(gē)尔股(gǔ)份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能手机产业链，包括光(guāng)弘科技(jì)、闻泰科技、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络(luò)电子、东山精密等。