AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后>

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐn已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后g)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的(de)部(bù)分成长股是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。