北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁(观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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