大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基(jī)本(běn)为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总体把握(wò)住了市场的节(jié)奏变化(huà)和(hé)结构(gòu)转换，降(jiàng)低了(le)新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在被(bèi)市(shì)场一部分(fēn)“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场最有持(chí)续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)富通股票混合(hé)今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其(qí)他三只产品今年以来均(jūn)取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在(zài)短期(qī)高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源，持续(xù)约(yuē)28个交易(yì)日，在此期(qī)间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行(xíng)情(qíng)，最大单日(rì)涨幅(fú)分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市(shì)值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明显的(de)调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮(lún)调整(zhěng)标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情况下，叠(dié)加上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现(xi0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题àn)集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模(mó)式(shì)。

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