财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季抓蚯蚓真的能赚钱吗度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(抓蚯蚓真的能赚钱吗guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上(shàn抓蚯蚓真的能赚钱吗g)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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