近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wé低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的n)化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展历(lì)程要(yào)短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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