为了让自己(jǐ)的(de)限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格(gé)，然后高位(wèi)出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决(jué)定书，引(yǐn)发市场关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美星董事(shì)长(zhǎng)何德(dé)平和其(qí)配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美(měi)星(xīng)，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制(zhì)人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场资金在二级市场买(mǎi)入(rù)并交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持(chí)续大(dà)量买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还(hái)多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和(hé)相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证(zh三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句èng)明蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是(shì)“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财(cái)关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易(yì)新美星(xīng)的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的(de)盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一(yī)致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿(cháng)还债(zhài)务(wù)，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明(míng)土(tǔ)账(zhàng)户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便(biàn)夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中(zhōng)一方存(cún)在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案(àn)为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过(guò)二级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉(xī)并(bìng)参与了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取(qǔ)了联合影(yǐng)响股价(jià)的(de)行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的(de)违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定(dìng)及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一个整体，不区别对(duì)待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条所述(shù)的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的(de)相关情况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星(xīng)上市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策(cè)由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减持(chí)所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性(xìng)，不对(duì)投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款、还款三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句等(děng)事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主观(guān)过(guò)错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结(jié)合(hé)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星(xīng)股(gǔ)票(piào)。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句在相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第(dì)三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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