在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易(yì)价格肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌溢(yì)价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数(shù)近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到(dào)资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回归到(dào)指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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