美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三(sān)的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未(wèi)经历超(chāo)出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技(jì)以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成(chéng)周度级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美(měi)联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期(qī)需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大了(le)成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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