一(yī)度被称为(wèi)“机构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资(zī)本(běn)市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披(pī)露的个人(rén)投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在(zài)几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行(xíng)业(yè)指数(shù)相关业务(wù)同(tóng)仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化(huà)而(ér)来(lái)，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更(gèng)好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不(bù)断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配(pèi)置中的(de)一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子ng>

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑(huá)风险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息(xī)的(de)影(yǐng)响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了(le)更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。