钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同时期萌(méng)芽(yá)，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量(liàng)密度(dù)较低，导(dǎo)致其(qí)研发进(jìn)度大大落(luò)后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入(rù)局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前(qián)车在前(qián)，传(chuán)艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这(zhè)公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设(shè)备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当年(nián)公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利(lì)水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年(nián)末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目(mù)的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农(nóng)业(yè)银行等组成的联合(hé)银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于(yú)正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资(zī)。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年(nián)后(hòu)公(gōng)司营收将在当(dāng)前基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源(yuán)配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经(jīng)走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了(le)在(zài)岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及(jí)电动工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语子电池送(sòng)样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进行回复(fù)。至于(yú)具体的(de)客(kè)户名(míng)称和订单(dān)金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池(chí)的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研(yán)记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资(zī)源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的(de)补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的(de)生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还(hái)有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着技(jì)术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降本(běn)空(kōng)间有望进一(yī)步(bù)打(dǎ)开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右(yòu)及(jí)以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司(sī)钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄(xiómine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语ng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变更募资(zī)用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区(qū)核(hé)心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施(shī)主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为(wèi)全(quán)资(zī)子公司(sī)重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余资(zī)金全(quán)部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩(shèng)余募(mù)资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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