财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨酒红色是哪几个颜色调出来的(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行(xíng酒红色是哪几个颜色调出来的)业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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