今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在(zài)他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东(dsrds是什么意思，srds是什么意思啊ōng)回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机(jī)srds是什么意思，srds是什么意思啊遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科(kē)技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于(yú)A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质(zhì)量的(de)提升或(huò)将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)srds是什么意思，srds是什么意思啊：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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