5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的(de)买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年(nián)2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(cóng)全(quán)行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据等(děng)低效资(zī)产，对分(fēn)行收(shōu)票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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