今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季(jì)报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气88是不是质数，79是质数吗(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走88是不是质数，79是质数吗势(shì)，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏88是不是质数，79是质数吗观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的(de)代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的(de)元年(nián)，我们(men)中长期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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