投资者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等(děng)因素外，还需要关(guān)注业绩(jì)验(yàn)证以及(jí)估值等因素。

　　近期，受益于人工(gōng)智能(néng)主题的热炒(chǎo)，全球AI芯片巨(jù)头公司(sī)英(yīng)伟(wěi)达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截至6月1日收盘，最新(xīn)股(gǔ)价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿(yì)美(měi)元，逼近万(wàn)亿美(měi)元(yuán)大关。

　　英(yīng)伟达今(jīn)年股价的强(qiáng)劲表(biǎo)现，带动了(le)国(guó)内AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多只(zhǐ)云计算(suàn)、人(rén)工智能(néng)ETF涨幅超(chāo)30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公(gōng)募(mù)基金提(tí)前布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司(sī)的股价在近期大涨。5月(yuè)30日盘中，该公司股价最高(gāo)达到419.38美元(yuán)，公司(sī)市值一(yī)度突(tū)破(pò)万亿美元。截(jié)至6月(yuè)1日收盘，其(qí)股价回(hu凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别í)落至(zhì)397.7美元，但依旧有望再(zài)次突破万亿(yì)美元的(de)市值。

　　英伟达(dá)公司(sī)在中国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇(yǔ)宙方面(miàn)的工作正在(zài)改变全球(qiú)大型(xíng)行业，并将为社(shè)会带来深远的(de)影(yǐng)响。”除(chú)了(le)英伟(wěi)达(dá)公司，微软、ADM等科技公司也加大了(le)AI方面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行(xíng)情的关注热(rè)情也(yě)是持续(xù)高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)最高(gāo)的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的(de)大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能自动内容生成）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算、大数据、人工智能等主(zhǔ)题ETF，多只云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也早(zǎo)已布局英伟达(dá)或相关概(gài)念股(gǔ)。交易(yì)软件通达信(xìn)推出了英(yīng)伟达概念(niàn)股，该软件信息显示，相关概(gài)念(niàn)股一共(gòng)包含32家A股上市公司，这些(xiē)公司与英伟达在某些方面(miàn)有(yǒu)业务上的(de)合作(zuò)。从(cóng)公(gōng)募基金(jīn)一季度末的数据来看(kàn)，部分被纳(nà)入重仓股名单。

　　直接(jiē)或间接持(chí)有英(yīng)伟达公司股(gǔ)票的(de)公(gōng)募基金主要集中在(zài)能投(tóu)资海外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达(dá)且(qiě)基金(jīn)规模最高的是广发纳(nà)斯达(dá)克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末(mò)规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指数为纳斯达克100指数(shù)，前十大重仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英(yīng)伟达(dá)和谷歌(gē)等多家全球科技公司。

　　主动管理型(xíng)基金中，持有(yǒu)英伟达(dá)且规模最(zuì)高的是广发全球精(jīng)选，该只基金今年一季度(dù)末(mò)规模(mó)为25.6亿元(yuán)，英(yīng)伟达是其第二大重仓股(gǔ)，持有12.6万(wàn)股，持(chí)仓(cāng)市值(zhí)占净值(zhí)比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该(gāi)基(jī)金(jīn)还(hái)持有(yǒu)微(wēi)软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只(zhǐ)科技股(gǔ)。

　　挖财基金投研(yán)人员郑昕昊(hào)告诉《国际金(jīn)融报(bào)》记(jì)者(zhě)，国内(nèi)AI投(tóu)资的热(rè)潮与(yǔ)微(wēi)软(ruǎn)、英伟达等(děng)美股科(kē)技股年(nián)初(chū)至今的(de)大涨(zhǎng)有关(guān)。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)称，年(nián)初以来，微软就在AI领(lǐng)域加(jiā)大(dà)了投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然(rán)后又将其整合进Office办(bàn)公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十亿美(měi)元，这是AI领域(yù)史上规(guī)模最大的一笔投资。作为一(yī)站式解(jiě)决(jué)方案(àn)的提供商，英伟达公司是今年(nián)AI概念热潮中的(de)另一大赢(yíng)家(jiā)，该公司今年(nián)一(yī)季度的业绩(jì)远超预期，AI芯片所在数据中心业(yè)务的营收(shōu)创历史新高，远好于市场(chǎng)预期。

　　如(rú)何把握(wò)投资机会

　　对(duì)于寻求AI主题(tí)投资机(jī)会的投资(zī)者(zhě)而言，英伟达(dá)和微软在内的众多美股科(kē)技股公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋(qū)势来看，AI应用已是科技革命最新的(de)突破(pò)口。能够率(lǜ)先建(jiàn)立起良好商业模式(shì)的公(gōng)司(sī)与掌握AI应用核(hé)心竞争力的公司(sī)将会(huì)成(chéng)为未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他们的(de)中(zhōng)长期基本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的(de)故事看起来(lái)很美好，但实际(jì)投资中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受到资(zī)金关凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别注(zhù)，行业成交(jiāo)热(rè)度(dù)上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业(yè)绩的验证，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)一季(jì)度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的跟踪，目前全球半导体产业(yè)整体仍处于主(zhǔ)动去(qù)库存阶段，行业(yè)并未迎来(lái)拐(guǎi)点。在缺乏基本面支撑的(de)情况下(xià)，4月中旬以来半(bàn)导体(tǐ)重回弱势。最近两周，半导(dǎo)体(tǐ)板块虽然有所企稳，但(dàn)也(yě)很(hěn)难说(shuō)行业已(yǐ)经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表(biǎo)示(shì)。

　　金(jīn)百临(lín)咨(zī)询首席分析师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板(bǎn)块回暖的(de)驱动力主要来源(yuán)于AI产业的大发展，带动GPU（图形(xíng)处理器）为代表的算力芯(xīn)片业务快速增长，美股英伟达的股价表现以(yǐ)及背后的产能扩张信息就是最好的例证。而从未(wèi)来的一段时间来看，AI产业发展(zhǎn)仍然(rán)是强劲(jìn)有力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产业(yè)周期尚未反转，但在资金情绪、政策扶(fú)持和半导体(tǐ)设(shè)备业(yè)绩高(gāo)增长(zhǎng)等利好(hǎo)因素支撑下，当(dāng)前位置(zhì)也不悲观(guān)。

　　站在投资的角度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋势值(zhí)得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经验来(lái)看(kàn)，大(dà)热必死(sǐ)、均值回归的规律(lǜ)永不变(biàn)色(sè)，所以投(tóu)资与产业发展之间(jiān)存在着较大差异(yì)。在操作中，不宜在股价(jià)高涨、人(rén)气亢奋(fèn)时买入，而是需要在相对(duì)低位或调整一(yī)定程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投(tóu)资者除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需(xū)要(yào)关注业绩验证以及估值等因素。在具体投(tóu)资的时(shí)候要选择掌握核心技(jì)术、真(zhēn)正具有(yǒu)核(hé)心竞争力的(de)投资标的，确(què)保产(chǎn)业景气能够反映在未来的业绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投(tóu)资标的也要以合(hé)适的(de)价格买入(rù)，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分散(sàn)配置(zhì)，不要将资(zī)金全押一个赛道。

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