今年(nián)以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济的自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用，提(自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思tí)升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在行业快(kuài)速(sù)增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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