金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的(de)对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方(f卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗āng)和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经(jīng)过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)风控(kòng)方案的一(yī)部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàn卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗g)海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于(yú)境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外(wài)币(bì)资(zī)金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源(yuán)池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息；被(bèi)撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关(guān)监管部(bù)门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业(yè)务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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