分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投资蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病比(bǐ)例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或(huò)者投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合(hé)重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计(jì)不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易(yì)行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素(sù)之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěn蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病g)也提出了要求。

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