财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuáwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语n)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维持wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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