衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人(rén)消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储(chǔ)高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的(de)视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的(de)尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下(xià)会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次(cì)成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘(pán)价(jià)差(chà)有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪(xù)导致油价再(zài)度(dù)承压(yā)。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将(jiāng)不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响整个金(jīn)融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近(jìn)期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动的(de)影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受(shòu)到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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