踩上AI风(fēng)口的三六(liù)零(líng)，年内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基(jī)本面(miàn)较为糟(zāo)糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最差年报(bào)和一季报(bà两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃o)。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报(bào)，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同时发布了(le)2023年(nián)一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截至去(qù)年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就(jiù)是股价暴(bào)涨的(de)一季(jì)度股东(dōng)户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投(tóu)资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这(zhè)份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃块有三个(gè)出现不同程度下(xià)滑，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山(shān)的互联(lián)网广告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业(yè)务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的(de)净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业(yè)收(shōu)入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收(shōu)入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利润的表现则更差(chà)，除(chú)了2019年靠(kào)着非经常性(xìng)损益撑到(dào)60亿(yì)元(yuán)外，其(qí)他年份均(jūn)在(zài)30亿(yì)元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入(rù)下降(jiàng)及对联(lián)营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增(zēng)13万(wàn)股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六零进入(rù)2023年突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突(tū)然(rán)爆(bào)火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在(zài)训练AI大模型上(shàng)有天然优势，公司(sī)及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合(hé)、通(tōng)过不(bù)同(tóng)渠(qú)道表达对(duì)大(dà)模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不(bù)可(kě)收拾(shí)，短短(duǎn)不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回(huí)调，公司股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零年报(bào)和(hé)一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多(duō)数投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随(suí)着今(jīn)年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去(qù)年(nián)底，公(gōng)司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六(liù)个(gè)季度保(bǎo)持(chí)基本不变，但(dàn)到了今(jīn)年(nián)一季(jì)度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反(fǎn)，一(yī)季(jì)度(dù)以(yǐ)股权投资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单(dān)显示，一季度(dù)“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均(jūn)价计套现(xiàn)金额(é)也(yě)在10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次把其投资企业(yè)、造(zào)车(chē)新(xīn)势力之(zhī)一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车(chē)的增资权。具(jù)体来看，三六(liù)零全资子(zi)公(gōng)司(sī)三六零(líng)私募(mù)基金拟将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资权后(hòu)，三(sān)六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对(duì)外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股(gǔ)权的账面值出现较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确(què)认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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