5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推(tuī)行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个季一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱)深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边，本(běn)月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处(chù)，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美(měi)。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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