财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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