5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在(zài)今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个(gè)别(bié)头(tóu)部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看(kàn)好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融(róng)数据大(dà)幅(fú)低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融(róng)增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因(y吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里īn)为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审(shěn吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里)美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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