30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各(gè)类低(dī)价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多)带崩了整个低价转债，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的(de)低(dī)价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还(hái)在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融(róng)、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀(yún)再(zài)现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年(nián)或(huò)拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的(de)制造(zào)业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回(世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多huí)落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏(sū)下流动性(xìng)大概(gài)率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定价美(měi)联储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国(guó)内(nèi)市(shì)场的流出(chū)压力(lì)不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国(guó)内(nèi)政策呵(hē)护延续(xù)、外(wài)资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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