中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

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　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规(guī)划(huà)方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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