今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务(wù)余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需(xū)要(yào)先了解美国(guó)政府的(de)债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态(tài)，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收收入(rù)并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第一(yī)次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为了反对(duì)美国(guó)参战），美国国each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数会便通过《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上(shàng)限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了(le)78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅度(dù)进一(yī)步加大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴(bā)马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国(guó)会(huì)调高债(zhài)务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的(de)举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)无度(dù)、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国会(huì)领袖们(men)在周二(èr)仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下(xià)来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再(zài)次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续(xù)的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即(jí)便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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