踩上AI风口(kǒu)的(de)三六零，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质(zhì)疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市值(zhí)相比，公司的基本(běn)面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回(huí)A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了2023年一(yī)季报(bào)，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开(kāi)了(le)锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退(tuì)潮迹象。一季(jì)报显示，三六(liù)零(líng)截(jié)至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度股东户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了其(qí)重要投资企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务(wù)数据，后者录得(dé)133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块有三个出(chū)现不同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网广告(gào)及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收(shōu)入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于上市公司股东(dōng)的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克(kè)私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收(圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿(yì)元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营(yíng)业(yè)收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下(xià)降及对(duì)联营(yíng)企业投资损失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同(tóng)渠道(dào)表达对大模型的看好，传(chuán)递公(gōng)司(sī)的优势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达(dá)到了(le)218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽管近期股价(jià)有所(suǒ)回调，公(gōng)司股(gǔ)价年(nián)内涨幅仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报和(hé)一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者注(zhù)意到(dào)，随着今(jīn)年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人(rén)数大(dà)幅增加。截至到去(qù)年(nián)底，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度保持(chí)基(jī)本不变，但到了(le)今年一季度(dù)末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季(jì)度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大(dà)股东却在逢(féng)高大(dà)幅(fú)减持(chí)。十大股东(dōng)名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京(jīng)中关村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持(chí)3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大股东合(hé)计减持(chí)超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计(jì)套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失(shī)

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿(yì)元(yuán)。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩大，而(ér)三(sān)年累计亏损(sǔn)已(yǐ)经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增(zēng)资权(quán)。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的(de)增资额为10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支(zhī)持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于(yú)对外投资(zī)进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账面值(zhí)出现较大投(tóu)资损失(shī)。2022年(nián)公司的投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的投资(zī)亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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